Penganggaran Barang Modal (Capital Budgeting)
     Adalah proses perencanaan pengeluaran untuk aktiva yang diharapkan 
     akan digunakan lebih dari satu tahun.
     Pengganggaran  modal  mempunyai  arti  yang  sangat  penting  bagi 
     perusahaan : 
     1.  Dana yang telah dikeluarkan akan terikat dalam jangka waktu yang 
         lama, sehingga perlu diperhitungkan secara cermat dan berhati-hati 
         apakah proyek tersebut memberikan keuntungan atau tidak.
     2.  Dana  harus  diperhitungkan  secara  tepat,  karena  bila  dana  yang 
         tersedia  melebihi  kebutuhan  investasi  akan  menimbulkan  beban 
         tetap, dan kalau kurang maka proses produksi terganggu.
    Lima hal penting proses penganggaran modal
    1.   Pembuatan  proposal    Dibuat  berbagai  tingkat  organisasi 
         perusahaan
    2.   Menganalisa dan mengevaluasi  Rekomendasi
    3.   Pengambilan keputusan  tingkat Direksi  Manager  Pimpinan 
         proyek
    4.   Pelaksanaan  Jika proposal disetujui
    5.   Tindak lanjut  Monitoring
                                                                                     2
   Klasifikasi Proyek
    Penggantian : Kelanggengan usaha
    Penggantian   : Penurunan biaya
    Ekspansi atas produk atau pasar yang ada
    Ekspansi ke produk atau pasar baru
    Proyek pengamanan dan atau lingkungan
    Lainnya
   Persamaan pengganggaran barang modal dan penilaian
   Sekuritas
   Enam langkah yang digunakan dalam analisis sekuritas
   1. Penentuan biaya proyek.
   2. Estimasi kas yang diharapkan dari proyek tersebut.
   3. Estimasi tingkat resiko dari proyeksi arus kas.
   4. Menentukan  tingkat  diskonto,  atau  biaya  modal  yang  tepat 
      untuk  proyek tersebut.
   5. Arus kas yang diharapkan dinyatakan dalam nilai sekarang.
   6. Melakukan perbandingan antara nilai sekarang dari arus kas 
      dengan jumlah pengeluarannya. 
                                                         3
    Kaitan antara alternatif investasi dengan yang lain :
    1. Proyek Mutually Exclusive (Memilih salah satu)
      Adalah  serangkaian  proyek  dimana  hanya  satu  proyek 
      diantaranya yang dapat dipilih.
    2. Proyek yang independen (Berdiri sendiri)
      Adalah  proyek  yang  arus  kasnya  tidak  dipengaruhi  oleh 
      proyek lain.
    3. Dependent / Contingen
      Adalah keputusan memilih proyek dengan menerima satu 
      proyek berarti menerima pula proyek yang lain.
    Kriteria  Penetapan  Peringkat  atas  Penganggaran  Barang 
    Modal
    Metode pemeringkatan dan perhitungan
    Adalah  metode  yang  digunakan  untuk  mengevaluasi  usulan 
    pengeluaran untuk pengadaan barang modal. 
                                                           4
    1. Payback Period.
    2. Profitability Index(Benefit Cost Ratio)
    3. Nilai sekarang bersih (Net Present Value = NPV).
    4. Regular Internal Rate of Return      (IRR).
    5. Modified Internal Rate of Return (MIRR).
    6. Accounting Rate of Return (ARR). 
    1. Periode Pengembalian (Payback Period)
       Adalah jangka waktu (dalam tahun) yang dibutuhkan agar 
       penerimaan  bersih  dari  suatu  investasi  dapat  menutup 
       biaya investasi tersebut. Atau dapat dikatakan jumlah waktu 
       yang dibutuhkan untuk mengembalikan investasi awal dari 
       aliran kas bersih yang diperoleh dari proyek  
           Payback Period        Biaya Investasi
                           Penerimaan bersih tahunan*
    Asumsi  :  Arus  kas  bersih  merata    sepanjang  tahun. 
    Kenyataannya,  ada  kemungkinan  besar  bahwa  aliran  kas 
    bersih  tidak merata sepanjang tahun, sehingga perlu dicari 
    menentukan paybacknya, perhitungan tertentu. Kelemahan 
    tehnik ini adalah:
    a) mengabaikan  nilai waktu dari uang 
    b) mengabaikan proceed dan 
    c) mengabaikan nilai residu. 
   2. Profitability Index.
     Adalah tehnik penilaian investasi yang hampir sama dengan 
     NPV, artinya apabila  suatu proyek investasi diterima dengan 
     menggunakan metode NPV maka akan diterima pula  dengan 
     Profitability Index (PI).
     PI =  Total PV Proceed
          Initial Outlays
     Initial outlays = Investasi. 
     Kalau PI > Investasi, proyek diterima
                                            6